Prospekt afslører Carlsberg-sager

Carlsbergs indiske datterselskab har 57 åbne sager mod sig. Det fremgår af det opdaterede udkast til børsprospekt, som Carlsberg India Limited har sendt til det indiske finanstilsyn, SEBI. Der er tale om fire straffesager, 41 skattesager og 12 sager fra myndighederne. Samlet drejer det sig om 1.782,95 mio. rupees.

Hertil kommer en straffesag i delstaten Gujarat, som ikke er med i prospektets oversigt, fordi selskabet endnu ikke har fået en stævning. Ingen af sagerne er afgjort, og domstolene har sat flere af dem i bero.

Derfor betyder det noget

Carlsberg er en af Danmarks største børsnoterede virksomheder, og Indien er et af koncernens vækstmarkeder. Planen er, at Carlsbergs holdingselskab South Asian Breweries Pte. Ltd. sælger op til 86.418.887 aktier i den indiske forretning. Det svarer til 15 pct. af aktierne. Der udstedes ingen nye aktier, så hele provenuet, altså pengene fra salget, går til Carlsberg-koncernen og ikke til det indiske selskab, fremgår det af prospektudkastet.

Omregnet med en kurs på omkring 7 øre pr. rupee svarer beløbet i sagerne til cirka 125 mio. kr. Det er omkring en tredjedel af overskuddet på 5.345,07 mio. rupees, som Carlsberg India tjente i regnskabsåret 2025/26. Det indiske regnskabsår løber fra april til marts.

Skat, fabrikker og hologrammer

Den største post er skat. Ifølge prospektet handler 31 sager om indirekte skatter som afgifter og moms og beløber sig til i alt 965,55 mio. rupees. Ti sager om direkte skat drejer sig om 196,58 mio. rupees.

Straffesagerne er af meget forskellig karakter:

• Tripura: En klager påstår, at to blankochecks blev misbrugt. Indiens højesteret har sat sagen i bero.
• Haryana: To sager fra de lokale myndigheder for arbejdsmiljø handler om påståede brud på fabriksloven efter inspektioner af bryggeriet i Rewari i 2024. Den ene er stillet i bero af landsretten.
• Rajasthan: En politianmeldelse fra 2023 i Alwar går på, at uagtsomhed skulle have ført til tyveri af sikkerhedshologrammer. Carlsberg har indbragt sagen for retten.

De 12 myndighedssager stammer fra et brev af 25. maj 2026 fra selskabsregistret i Delhi. Brevet peger på en række påståede brud på selskabsloven. Carlsberg India har søgt at få de fleste afgjort med en bøde. Ét punkt handler om kundesaldi fra regnskabsårene 2018-2020, som myndighederne betragter som ulovlige indlån. I myndighedernes påbud står der 84,60 mio. rupees, men ifølge Carlsberg er det rigtige tal 8,46 mio. rupees. Forholdet kan ikke afgøres med en bøde, og selskabet har derfor indbragt sagen for landsretten i Delhi.

Prospektet nævner også, at Carlsberg India har fået flere afgiftsbøder i Rajasthan, som selskabet anfægter. I Karnataka har afgiftsmyndighederne den 25. august 2026 fastholdt et krav på 167,12 mio. rupees.

Øl under statens lup

Prospektet beskriver en branche, hvor de indiske delstater bestemmer det meste: licenser, afgifter og ofte også priserne. I nogle delstater bliver øllet solgt gennem statsejede selskaber. I første kvartal af regnskabsåret 2026/27 solgte Carlsberg India slet ikke øl i én delstat, fordi selskabet manglede tilladelse til at transportere øllet over delstatsgrænsen.

Forretningen er stadig i vækst. I 2025/26 faldt omsætningen ganske vist fra 89.064,95 til 87.087,90 mio. rupees, men overskuddet steg fra 4.379,43 til 5.345,07 mio. rupees. Tuborg Strong står alene for 69,91 pct. af bruttosalget.

Koncernchef Jacob Aarup-Andersen skrev i Carlsbergs regnskabsmeddelelse for tredje kvartal den 29. oktober, at koncernen arbejder videre med »den mulige børsnotering af vores indiske forretning« (SVUNGs oversættelse).

Hvad sker der nu?

Prospektudkastet er dateret den 27. oktober 2026. Prisinterval, udbudsperiode og det endelige beløb står endnu ikke i papirerne. Det kommer i det endelige prospekt, før aktierne kan købes. Aktien skal efter planen handles på de indiske børser BSE og NSE. Indtil da kan antallet af sager og beløbene stadig ændre sig.